首頁 > 產業新聞
恒大發66億境外債 債務結構得到優化
發布時間:2017-06-26

盡管上周美國加息為全球債券市場增添壓力,但龍頭房企中國恒大(HK.3333)卻持續受到境外債券投資者追捧。據恒大22日發布公告,其成功發行38億美元債券,加上要約交換債券28.24億美元,合計發債66.24億美元。

“面對趨緊的市場環境,恒大本次發債規模巨大,且利率明顯下降,顯示了國際投資者對恒大的青睞”,一位券商分析師向記者表示,今年以來恒大已通過引入700億戰投、贖回永續債等方式降低負債,本次美元債發行將進一步優化公司債務結構。

創國內企業發債紀錄

根據近日恒大公告,其將以現有的多筆1-3年到期的優先票據,交換成4年、6年、8年期優先票據,金額為28.24億美元,并額外發行4年、6年、8年期合共38億美元優先票據。換言之,本次發債總額達66.24億美元,其中8年期優先票據占比超七成。

據悉,恒大本次發債獲得投資者熱烈追捧,發債規模也因此較預期大,創下中國企業新高。值得注意的是,本次美元債的最低利率僅為6.25%,遠低于公司201512%的發債年利率。

上述券商分析師告訴記者,盡管美國進入加息周期,加大了企業海外發債難度,但恒大完成規模巨大的美元債發行,且均為無抵押無擔保的優先票據,顯示出國際投資者對恒大實力與信譽的高度認可。

“恒大此次發債實現長債換短債、低息換高息”,在他看來,本次發債大幅降低恒大短期償債壓力,形成長短債合理搭配的債務結構。發債利率的降低亦推動融資成本明顯下降,未來將大幅減少利息支出,從而實現債務結構進一步優化。

“降負債”+“高增長”獲追捧

2016年,恒大實現銷售額3734億,成為國內房企“一哥”。然而,規模快速提升的同時,恒大的負債率也有所上升。2016年財報顯示,其凈負債率119.8%,在行業處于偏高水平。

“對于債券投資者而言,負債率往往是衡量投資安全性的一個重要指標。此次發債獲得巨大成功,正是因為投資者看到恒大在降負債所作出的巨大努力,公司基本面正持續改善”,一位投行人士告訴記者。

繼今年1月成功引入305億戰投后,恒大于5月底再度引入395億戰投,合共700億元資本金已悉數到賬。據初步測算,兩輪戰投完成后,恒大凈負債率將由119.8%大幅下降至61.2%

此外,恒大加快贖回永續債的步伐。截至65日,恒大已累計贖回永續債805.6億,完成71.3%永續債的贖回。按照計劃,公司將于630日前贖回剩余全部288億永續債。海通證券研究報告指出,償清永續債不僅能優化公司資本結構,今明兩年公司凈利潤更有望分別增加40.6億、89.3億。

在優化債務結構的同時,恒大銷售高速增長將持續帶來強勁現金流,進一步提高其償債能力。據該公司公告,前5月實現累計銷售額1829.7億元,同比增長66%。海通證券預計,按照當前銷售進度,恒大完成4500億銷售目標將是大概率事件。

在“降負債”與“高增長”雙重利好刺激下,恒大今年以來獲得投資者熱捧,股價年內累計漲幅超250%,成為香港內房板塊的龍頭股。

國際知名評級機構穆迪認為,恒大強勁的合約銷售以及主動的債務管理,將極大改善負債水平,決定將其評級展望升至“穩定”。美銀美林指出,恒大銷售高增長的同時,預計毛利率將持續改善,維持“買入”評級,目標價20港元。

“隨著恒大負債結構的不斷優化,預計公司還將獲得國際投資者更高認可,為未來幾年的業績增長打開空間”,上述投行人士認為。

TOP
青青视频 青青视频免费观看 青青青免费视频在线